urton G. Malkiel의 “A Random Walk Down Wall Street”

 

 

금융과 투자의 세계에서 고전적이고 영향력 있는 책입니다. 다양한 투자 전략, 효율적인 시장 가설 및 금융 시장에서의 랜덤 워크의 개념에 대한 포괄적인 개요를 제공합니다. 책의 주요 요소에 대한 개요는 다음과 같습니다:

효율적인 시장가설(EMH):

 

말키엘의 책은 효율적인 시장가설을 탐구한 것으로 가장 유명한데, EMH는 금융시장이 매우 효율적이며, 주가는 이미 이용 가능한 모든 정보를 반영하고 있으며, 즉, 주가가 무작위로 움직이기 때문에 투자자들이 지속적으로 시장을 이기기는 어렵다는 것입니다.

랜덤 워크 이론:

Malkiel은 “랜덤 워크”의 개념을 설명하는데, 이것은 주가와 시장 움직임이 술 취한 사람이 랜덤 스텝을 밟는 것과 마찬가지로 랜덤 패턴을 따른다는 것을 의미합니다. 이 이론은 역사적인 데이터를 기반으로 주가 움직임을 예측하는 개념에 도전합니다.

수동적 투자(Passive Investment):

특히 인덱스 펀드를 통해 수동적 투자(Passive Investment)라는 개념을 대중화한 책입니다. Malkiel은 투자자들이 시장을 이기려고 노력하는 대신 시장 전체의 성과를 단순히 추적함으로써 좋은 수익을 얻을 수 있다고 주장합니다. 이것은 인덱스 투자(index investment)의 상승을 위한 기반을 마련했습니다.

행동금융:

Malkiel은 인간의 감정과 비이성적인 행동이 투자 결정에 어떤 영향을 미칠 수 있는지를 강조하는 행동금융 개념을 다루며, 규율 있는 장기적인 투자 전략을 유지하는 것의 중요성을 강조합니다.

투자전략:

책은 근본적인 분석과 기술적인 분석에서부터 현대 포트폴리오 이론과 자산배분에 이르기까지 다양한 투자전략에 대한 개요를 제공하며, 이러한 전략의 장단점에 대해서도 논의합니다.

실무 지침:

Malkiel은 다양한 투자 포트폴리오를 구축하고, 위험을 관리하며, 주식과 채권과 같은 다양한 자산 계층을 이해하는 데 실질적인 조언을 제공합니다.

업데이트된 에디션: “A Random Walk Down Wall Street”은 수년간 재무 환경의 변화를 반영하고 투자 이론의 새로운 발전을 통합한 여러 에디션이 업데이트되었습니다.

본질적으로 이 책은 주식 선택이나 시장 타이밍을 통해 지속적으로 시장을 능가하는 성과를 낼 수 있다는 생각에 도전하고, 대신 투자에 대한 수동적이고 다양하며 장기적인 접근을 표방하고 있어 현대 투자 이론의 기초를 이해하려는 초보자와 경험이 많은 투자자 모두에게 중요한 읽을거리가 되고 있습니다.

 

“A Random Walk Down Wall Street”는 버튼 G. 말키엘(Burton G. Malkiel)이 저술한 금융 및 투자 관련 책으로, 투자 전략과 시장 효율성에 대한 다양한 관점을 제시합니다.

주식 시장은 무작위적인 움직임을 따르며, 예측하기 어렵다는 개념을 “Random Walk”라고 설명합니다.
말키엘은 효율적 시장 가설을 주장하며, 시장은 이미 모든 정보를 반영하고 있으므로 특정 주식이나 시장의 움직임을 예측하기는 어렵다고 주장합니다.

주식 시장에서 일반 투자자들은 전문가들보다 더 나은 수익을 올릴 가능성이 있다는 주장을 합니다. 말키엘은 소위 “무작위 포트폴리오”를 구성하여 투자하는 것이 일반 투자자들에게 유리하다고 주장합니다.

다양한 투자 전략과 방법론, 포트폴리오 조합에 대한 설명과 예시를 제시하며, 개인 투자자들이 자신에게 적합한 전략을 선택하도록 안내합니다.

 

다음은 버튼 G. 말키엘의 “A Random Walk Down Wall Street”에서

주목할 만한 인용문과 주요 문구들

“주식 시장은 투자 사업에 큰 방해가 됩니다.”

“시장은 투자 비즈니스에 큰 방해가 됩니다.”

“효율적 시장 가설은 한 세대 동안 금융의 초석이 되어 왔습니다.”

“주가의 단기적인 변동은 예측할 수 없지만 거의 무작위적입니다.”

“개별 종목을 선택하는 것은 포커를 하는 것과 같습니다. 판돈이 크고, 승산이 없으며, 기술과 운이 필요합니다.”

“투자자가 얻는 것에 대해 더 많은 돈을 지불할수록, 그는 더 적게 받습니다.”

“시장은 단기적으로는 투표 기계이지만 장기적으로는 계량 기계입니다.”

“시장 타이밍과 주식 선택은 게임에서 지고 있고, 그것들은 많은 슬픔을 야기했습니다.”

“다각화만이 합리적인 투자 전략입니다.”

“거래가 적을수록 실수를 저지를 가능성은 줄어듭니다.”

이 인용문들은 버튼 G. 말키엘의 투자에 관한 생각과 원칙의 본질과 그의 책에 제시된 효율적인 시장 가설을 포착합니다.

“Investing should be more like watching paint dry or watching grass grow. If you want excitement, take $800 and go to Las Vegas.”
(투자는 도화지가 마르거나 풀이 자라는 것을 지켜보는 것과 같아야 한다. 흥분을 원한다면 800달러를 가져다 라스베가스에 가라.)

“The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing.”
(주식 시장은 모든 것의 가격을 아는 사람들로 가득하지만, 아무것도 가치를 모르는 사람들로 가득하다.)

“The market may be crazy, but that doesn’t mean you have to join in the insanity.”
(시장이 미친 듯이 움직일지라도, 그 미침에 합류할 필요는 없다.)

“A blindfolded monkey throwing darts at a newspaper’s financial pages could select a portfolio that would do just as well as one carefully selected by experts.”
(신문 금융 페이지에 무작위로 다트를 던지는 눈가리개 쓴 원숭이도 전문가들이 신중하게 선택한 것과 동등한 성과를 낼 수 있는 포트폴리오를 선택할 수 있다.)

“The more you trade, the less you keep.”
(거래를 많이 할수록 가지고 있는 것은 적어진다.)

위의 내용과 문구들은 “A Random Walk Down Wall Street”의 내용과 말키엘의 주장을 대표하는 요소들입니다. 이 책은 투자 전략과 시장 효율성에 대한 다양한 관점을 제시하며, 개인 투자자들에게 현명한 투자 결정을 할 수 있도록 도움을 줄 수 있습니다.